Argentina: 42% de cada mil dólares producidos se destinan a deuda

La deuda pública consolidada de Argentina alcanza los 318.000 millones de dólares, lo que equivale al 42% de su Producto Bruto Interno (PBI). Esto implica que por cada 1.000 dólares que se producen, 420 se utilizan para saldar dicha deuda. Este ratio desmejora en comparación con los estándares internacionales, donde muchos países presentan deudas que superan el 100% del PBI. Sin embargo, la situación argentina, aunque muestra un ratio relativamente favorable, se complica por el atraso del tipo de cambio, que afecta la percepción del peso de la deuda en la economía.

Según un informe de la consultora Quantum, la deuda bruta del Tesoro Nacional asciende a 486.628 millones de dólares a septiembre de 2026. Este monto representa un aumento nominal de 32.590 millones de dólares en comparación con el mismo mes del año anterior. Sin embargo, la relación de la deuda con respecto al PBI ha disminuido considerablemente, pasando del 70% al 65%. Esto se atribuye al llamado "efecto atraso cambiario", donde una apreciación de la moneda local hace que el PBI medido en dólares aumente, haciendo que la deuda parezca menos abrumadora en relación con el tamaño de la economía.

El análisis detalla que, de la deuda bruta, el 51% está denominado en moneda extranjera. Durante el último año, esta parte de la deuda experimentó una reducción de 8.820 millones de dólares, al descender de 254.706 millones a 245.886 millones. A pesar de esta caída nominal, la deuda en dólares como porcentaje del PBI disminuyó significativamente, de 39,2% a 32,7%. Esta disminución es principalmente producto de la cancelación de Letras Intransferibles y la amortización de bonos, aunque ha habido un incremento en otros instrumentos de deuda.

Por otro lado, la deuda en moneda local ha aumentado en 41.410 millones de dólares, lo que contrarresta la caída del endeudamiento en dólares y provoca que su participación con respecto al PBI pase del 30,7% al 32%. Este incremento se debe principalmente a la emisión de títulos indexados por CER, bonos capitalizables y otros instrumentos asociados a la inflación. A nivel contable, el aumento de intereses y ajustes por índices implica un incremento de 49.364 millones de dólares, pero en condiciones normales de ajuste, la deuda bruta se habría reducido en 16.773 millones.

Con el incremento de la deuda en el sector público, es importante observar cómo se comportan las finanzas del Banco Central en conjunto con la deuda nacional. Esto plantea inquietudes sobre la sostenibilidad a largo plazo y las repercusiones en la economía argentina en un contexto de inflación y fluctuaciones cambiarias.