Aumento del riesgo país argentino a pesar de superávit y récord en exportaciones

El riesgo país de Argentina ha superado nuevamente los 700 puntos básicos, a pesar de que el país ha registrado un superávit comercial y un aumento significativo en sus exportaciones, alcanzando en septiembre un monto de USD 10.036 millones. Este resultado representa el mayor registro mensual en más de una década y el primero en sobrepasar la barrera de los diez mil millones de dólares desde entonces. Sin embargo, la creciente prima de riesgo pone de manifiesto las dudas de los inversores respecto a la capacidad del gobierno para sostener su programa económico en el próximo año, en medio de un panorama de actividad en desaceleración, escaso acceso al crédito y un periodo electoral cercano.

Las cifras de exportación también revelan un fuerte impulso en el sector de energía, que ha experimentado un aumento del 89,1 % en términos de valor interanual, favorecido por una mayor producción y la subida de precios internacionales del petróleo. Durante los primeros nueve meses del año, el saldo comercial acumulado se sitúa en USD 21.198 millones, mientras que las importaciones han disminuido, lo que indica un descenso tanto en el valor como en la cantidad de bienes importados.

Pese a estos datos positivos desde el frontón exportador, los mercados internos reflejan señales menos alentadoras. Los bonos soberanos y las acciones locales no han mostrado un avance similar; desde julio el riesgo país ha crecido más de 300 puntos básicos, y el índice Merval ha quedado rezagado en comparación con otros mercados emergentes en Latinoamérica. Esto sugiere una falta de confianza en la estabilidad interna a pesar del rendimiento favorable del sector externo.

El Banco Central también ha estado interviniendo en el mercado oficial de divisas para sostener el valor del peso, acumulando compras de más de USD 1.200 millones en octubre. Sin embargo, el aumento de las reservas, que alcanzan aproximadamente USD 50.200 millones, no parece alterar la percepción de vulnerabilidad que los inversores han adoptado respecto a la economía argentina. La combinación de un superávit comercial y la solidez del sector energético contrasta con la debilidad observada en las inversiones y la demanda interna.

La situación económica general se ve reflejada en el Estimador Mensual de Actividad Económica, que registró un leve incremento del 0,1 % en agosto, después de una caída del 2,8 % en julio. En términos interanuales, el indicador mostró una contracción del 1,7 %, la segunda consecutiva, lo que refleja una tendencia preocupante para la actividad económica del país. Esto podría ser un factor clave que explique la cautela de los inversores frente a la situación presente.