Aval del FMI: reservas, RIGI y limitaciones en el uso de dólares

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha dado su aprobación a la tercera revisión del programa de asistencia técnica acordado con el Gobierno argentino, lo que implica una serie de condiciones y límites respecto al uso de los dólares disponibles. En este contexto, se ha reportado que las reservas netas del país superan la meta fijada para junio por aproximadamente 4.000 millones de dólares, mientras que el Registro de Instrumentos de Gobierno Internacional (RIGI) ya cuenta con más de 76.000 millones de dólares en inversiones aprobadas.

La revisión del acuerdo será tratada por el directorio ejecutivo del FMI a comienzos de diciembre. Expertos en economía, como el periodista Pablo Wende, consideran que este paso es prácticamente un trámite administrativo, ya que precedentes muestran que rara vez el directorio se niega a aprobar lo que el personal técnico recomienda. Además, el desembolso correspondiente a esta revisión será de aproximadamente 900 millones de dólares, equivalentes a 600 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), lo que podría contribuir a fortalecer las reservas del país.

Sin embargo, Wende advierte que, a diferencia de lo que sucedía en programas anteriores, el FMI ahora no permite que estos desembolsos sean contabilizados como reservas netas de Argentina, lo que implica que el Gobierno debe solicitar autorización para utilizar esos fondos. Esta situación se evidenció el año pasado, durante una crisis cambiaria, cuando el Gobierno trató de usar un millón de dólares de estos recursos prestados pero se vio limitado por las condiciones del FMI.

La comparación que se establece entre estos créditos y un préstamo hipotecario ilustra la naturaleza de estas condiciones: el FMI otorga el crédito, pero la disponibilidad de los fondos está condicionada a ciertas restricciones, limitando así la autonomía del país sobre su gestión financiera. Esta situación se contrasta con los 44.000 millones de dólares que el organismo otorgó a la administración de Mauricio Macri, cuya utilización fue orientada a estabilizar el tipo de cambio y financiar deudas.

Paralelamente, el Banco Central ha destacado la compra de cerca de 16.000 millones de dólares en lo que va del año, ampliando las medidas destinadas a cuidar y aumentar las reservas internacionales. Sin embargo, persiste la preocupación acerca de la gestión de estos dólares y la falta de autonomía que el Gobierno podría experimentar al respecto.

En resumen, el reciente aval del FMI, aunque refleja un crecimiento en las reservas, también resalta las restricciones significativas sobre el uso de los fondos que limitan la capacidad del Gobierno para manejar su economía de manera independiente. Se esperan mayores definiciones sobre este tema tras la revisión que realizará el directorio del FMI en diciembre.