El gobierno reabsorbe casi el 85% de los pesos emitidos para comprar dólares en 2026

En los primeros meses de 2026, las políticas del gobierno argentino han llevado a una reabsorción significativa de la base monetaria. Según un informe, el Banco Central ha controlado casi el 85% de los pesos que se emitieron para la adquisición de divisas, con el objetivo de no agravar la inflación que, aunque ha mostrado signos de desaceleración, sigue afectando la economía. En este contexto, las medidas implementadas incluyen la disminución gradual del requerimiento de efectivo mínimo, lo que ha permitido una moderada recuperación del crédito en pesos por parte de las entidades bancarias.

Hasta el 20 de julio, la inflación anual acumulada alcanzó el 18,3%, mientras que la expansión nominal de la base monetaria fue del 6,2%. Esto refleja una política monetaria activa que intenta equilibrar el mercado al mismo tiempo que busca estabilizar el costo de vida. A través de las compras de divisas, el Banco Central consumó una expansión monetaria que se traduce en $17,9 billones, aunque el gobierno ha logrado absorber en diversos mecanismos alrededor de $15,2 billones.

Las operaciones para esta absorción han sido variadas, incluyendo la venta neta de títulos y otras medidas pasivas con entidades financieras, donde el Banco Central absorbió aproximadamente $7,1 billones. El Tesoro Nacional, por su parte, utilizó fondos que provienen de su superávit financiero y otras fuentes para hacer las compras de divisas necesarias, incluyendo el pago de deuda en moneda extranjera.

Además, el informe menciona un reciente aumento en los depósitos y créditos en pesos, indicando un repunte en la confianza del sector privado. Desde abril, los préstamos han crecido a un ritmo del 0,6% mensual en términos reales, con un aumento notable del 2,1% en el financiamiento a empresas. Sin embargo, la mora en los créditos se mantiene en niveles elevados, lo cual equilibra el optimismo sobre la recuperación del crédito con precauciones sobre el futuro financiero.

Las altas tasas de interés, que superan el 60% anual en el caso de préstamos personales y tarjetas de crédito, continúan encadenando a los consumidores, afectando la demanda de crédito y el poder adquisitivo de los hogares. Asimismo, el informe enfatiza que el crecimiento real del crédito es moderado y que la baja expansión de la base monetaria busca contener las presiones inflacionarias.

En resumen, el gobierno argentino se encuentra en un proceso de gestión cuidadosa de la política monetaria, mediante la reabsorción efectiva de los pesos emitidos para adquirir dólares, intentando así mantener en equilibrio el mercado y frenar la inflación. Las medidas que han permitido un ligero crecimiento del crédito son un paso hacia la recuperación económica, aunque deben ser manejadas con cautela dadas las variables inflacionarias y las altas tasas de interés.