El riesgo país en 655 puntos: causas del aumento pese a bonos en alza

El riesgo país de Argentina experimentó un notable aumento y alcanzó los 655 puntos básicos, lo que representa un incremento de 19 puntos en la jornada reciente. Este crecimiento se produce en un contexto donde, sorprendentemente, los bonos argentinos y el mercado accionario mostraron un desempeño positivo, con el S&P Merval registrando una leve alza del 0,3%.

La tensión entre el repunte de los bonos y el aumento del riesgo país puede parecer contradictoria. Sin embargo, este índice mide la diferencia entre los rendimientos de los bonos argentinos y los del Tesoro de Estados Unidos. Si las tasas de interés en EE.UU. bajan más rápido que las tasas de los bonos argentinos, el diferencial se amplía, elevando el riesgo país. A pesar de que algunos bonos locales cerraron en alza, el panorama general del riesgo sigue siendo preocupante.

En los últimos días, el riesgo país subió un 3% y encadenó once aumentos consecutivos, lo que refleja una creciente desconfianza de los inversores sobre la economía argentina. Si bien el valor actual está por debajo de los más de 1.400 puntos alcanzados en septiembre de 2025, se aleja de los niveles inferiores a 500 puntos que se observaron a mediados de este año. Esta situación marca un cambio significativo en la percepción sobre la estabilidad económica del país.

Los efectos de un alto riesgo país son contundentes: encarece el crédito tanto para el gobierno nacional como para las provincias y empresas que buscan financiamiento en el extranjero. Empresas de la envergadura de las que operan en la zona de Vaca Muerta están entre las más afectadas, debido a los altos costos asociados a la obtención de financiamiento.

Por otro lado, el comportamiento del mercado de bonos mostró ciertas disparidades. Mientras que los bonos con vencimiento más cercano, como el AL29, han experimentado subas significativas de entre 19% y 25% en el año, otros bonos de plazos más largos, como el AL35 y el AL41, han tenido un rendimiento estancado o han caído en sus valores. Esta contracara evidencia un ambiente de mercado complejo y desbalanceado.

Con el S&P Merval alcanzando 2.767.663 puntos, se presentan las mayores alzas en compañías como BYMA y Loma Negra, aunque a nivel global, la caída acumulada del Merval en dólares es del 14,7%. En contraste, YPF figura como la gran ganadora del año con un incremento del 47,9%. En este contexto, es crucial observar cómo evolucionarán los índices y la percepción internacional sobre la economía argentina en un futuro cercano, dado que aún se perciben tensiones e incertidumbres.