VMOS planea emitir deuda de USD 300 millones para finalizar el oleoducto a Punta Colorada

Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), la compañía responsable de la construcción del oleoducto que conecta Allen y Punta Colorada, en la provincia de Río Negro, ha anunciado su plan de emitir deuda local por aproximadamente USD 300 millones. Esta emisión representa la última pieza que le falta para completar un financiamiento total de USD 3.300 millones para la obra, que es clave para la infraestructura del sector petrolero en la región.

Hasta junio de 2026, VMOS reportó una deuda financiera de USD 1.370 millones, incluyendo intereses devengados, y capital de sus socios que asciende a USD 597 millones. Para financiar el proyecto, la empresa utiliza un esquema compuesto por un 70% de deuda y un 30% de capital. En este sentido, el préstamo sindicado que obtuvo el 8 de julio de 2025, por un total de USD 2.000 millones, ha estado estructurado con la participación de instituciones financieras globales como Citi, Deutsche Bank y JP Morgan.

La emisión de la nueva deuda local eleva la deuda total a aproximadamente USD 2.300 millones, manteniendo la proporción de financiamiento prevista en el proyecto. Los socios de VMOS contribuirán con un total de USD 900 millones, que se aportarán en cuotas mensuales correspondientes a su participación en la compañía. Hace unos meses, las inversiones corrientes y la disponibilidad de caja de la empresa ascendían a USD 125 millones.

El oleoducto se ha estructurado para garantizar ingresos a largo plazo mediante contratos de transporte firmados por las empresas que despachan crudo. Estos contratos incluyen una cláusula de pago incondicional, que asegura que las petroleras paguen por la capacidad reservada, incluso si no utilizan el ducto. Esto garantiza a VMOS un flujo de ingresos debemos que reforzará su capacidad para atender los compromisos financieros.

El esquema de tarifas acordado también se compone de varios componentes. Las deudas vinculadas al préstamo sindicado se saldan en dólares a través de un sistema que permite a la empresa recibir petróleo a cambio de los fondos necesarios, los cuales se depositan fuera del país en cuentas administradas por un fideicomiso. Esta estructura minimiza la exposición de VMOS al mercado de cambios local, dado que las divisas ingresan a sus cuentas en el extranjero.

La entrega final del oleoducto está prevista para el 31 de julio de 2027, momento en el que comenzará a aplicarse el periodo de pago según los contratos establecidos. Sin embargo, el inicio de los pagos relacionado con la nueva deuda está estipulado para el 1 de febrero de 2028, independientemente de si la obra se ha completado para esa fecha, lo que añade una presión adicional al cronograma del proyecto.